2. Фондовая биржа как естественный регулятор рыночного хозяйства - polpoz.ru o_O
Главная
Поиск по ключевым словам:
Похожие работы
Название работы Кол-во страниц Размер
«Котировальный список «А» первого уровня» Списка ценных бумаг, допущенных... 1 158.56kb.
Секция товарного рынка нп "Московская фондовая биржа" 1 178.34kb.
Секция товарного рынка нп "Московская фондовая биржа" 1 112.41kb.
Об участии Закрытого акционерного общества "Московская межбанковская... 1 36.81kb.
Фондовая биржа Содержание 1 395.78kb.
«Функции и роль банков в экономике» 4 419.04kb.
Глава 16. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа 2§ Капитал в форме... 1 163.16kb.
Методическая разработка интегрированного урока в 10 классах «Атмосфера... 1 64.23kb.
В числе биологически активных соединений, повышающих питательную... 1 90.75kb.
«Российская газета» 6 сентября 2007 года Премьер-биржа 1 41.39kb.
Предмет логики и ее задачи. Логическая форма мысли и логический закон. 1 29.04kb.
Специализированный Депозитарий Генеральный директор 1 75.65kb.
1. На доске выписаны n последовательных натуральных чисел 1 46.11kb.

2. Фондовая биржа как естественный регулятор рыночного хозяйства - страница №1/3

Содержание
Введение……………………………………………………………………………………………..3

1. Назначение фондовой биржи……………………………………………………………………5

2. Фондовая биржа как естественный регулятор рыночного хозяйства……………………….10

3. Участники фондовой биржи……………………………………………………………………12

4. Задачи биржи……………………………………………………………………………………15

5. История развития и современное состояние фондового рынка в Российской Федерации...17

6. Производные инструменты фондовой биржи (фьючерсы, опционы)……………………….28

Заключение…………………………………………………………………………………………29

Список использованной литературы……………………………………………………………..30

Введение
Фондовая биржа – это рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг.

Биржа возникла в 16 веке. В настоящее время в мире существует около 150 фондовых бирж.

Первая товарная биржа в России появилась в 18 в. В 19в. биржи уже возникали одна за другой, и к 1917г. их было уже более ста. В большинстве, это были товарные биржи, однако на многих из них были и фондовые отделы. После революции многие биржи закрылись, а к 1930г. деятельность их была прекращена.

С энергичным переходом экономики к рыночной структуре, к организации новейших видов собственности в последние годы все больше интерес предполагает к ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. Очень активно происходит изучение опыта Западных стран, рассматриваются начальные этапы формирования схожих структур в нашей стране. Большой интерес уделяется фондовой бирже как вторичного рынка ценных бумаг. Значительным фактором исследования является анализ спекулятивного механизма фондовой биржи, от которого не застрахована ни одна из существующих страна. Сама же биржа служит непредвзятым показателем экономической и политической жизни, благодаря этому ее основание в России впоследствии должно привести к подобному отражению ситуации в стране. 

Значение фондовой биржи повысилось во XIX в. в связи с большим основанием акционерных обществ и увеличением выпуска ценных бумаг. Более интенсивное накопление денежных капиталов по сравнению с ростом производства и повышение слоя рантье определили большой спрос на ценные бумаги, что привело к росту биржевых оборотов; главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. 
Посредством биржи стали исполнять долгосрочные вклады денежных капиталов как в акции и облигации частных компаний, так и в ценные бумаги государства. Биржевой механизм превратился в инструмент мобилизации денежных капиталов не только для долгосрочных вложений, но и для краткосрочных кредитов. Для приобретения ценных бумаг на бирже стали использовать не только собственные средства, но и ссудные капиталы, взятые у банков. Как правило, во время промышленного подъема биржевой оборот повышается как за счет роста эмиссии ценных бумаг, так и повышения. 

Актуальность. В условиях современного капитализма вложение денег в ценные бумаги продолжает оставаться актуальным. Положение на фондовой бирже, как правило, приковывает внимание различных слоев населения, частного сектора и правительства. 

Целью курсовой работы является изучение деятельности фондовой биржи, ее функций и принципов.

Задачи курсовой работы:

- раскрыть назначение фондовой биржи;

- рассмотреть фондовую биржу как естественный регулятор рыночного хозяйства;

- определить участников фондовой биржи;

- проанализировать задачи биржи;

- рассмотреть историю развития и современное состояние фондового рынка в Российской Федерации;

- исследовать производные инструменты фондовой биржи (фьючерсы, опционы).

Объектом исследования являются отношения, которые возникают в результате деятельности фондовой биржи.

Предметом исследования курсовой работы являются функции и принципы работы фондовой биржи.

Методологической и теоретической основой исследования являются научные труды российских и зарубежных авторов в области исследования фондовой биржи.

Методом исследования курсовой работы будет метод изучения и анализа научных работ российских и зарубежных авторов в области исследования фондовой биржи, а также сравнительный метод.

Для достижения поставленных целей и задач мы будем использовать в


работе информационную базу исследования, которая состоит из официальных
документов: Федерального закона от 10.07.2002 № 86 ФЗ «О Центральном банке РФ» (в ред. от 19.10.2011 г.), Федерального закона от 02.12.1990 № 395-1 ФЗ «О банках и банковской деятельности» (в ред. от 06.12.2011 г.), Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». (в ред. от 30.11.2011 г.); из научных работ российских и зарубежных авторов, а также интернет источников.

Научная новизна курсовой работы заключается в полученных, на основании нами исследованных научных трудов и официальных документов, собственных выводов и доводов для достижения поставленных целей и задач.

Практическая значимость исследования заключается в формировании представления о деятельности фондовой биржи, ее назначении и значимости как элемента рыночной экономики.

Апробация результатов исследования находит свое место в учебной деятельности.



1. Назначение фондовой биржи
Биржа является организационно оформленным рынком, где происходят сделки с различными видами товаров. В роли биржевых товаров могу быть:

- Товары производственного или потребительского назначения, которые обладают определёнными, достаточно известными для продавцов и покупателей качествами (какао, сахар, зерно, кофе, нефть и т.д.);

- Ценные бумаги;

- Иностранная валюта.

Следовательно, от вида продаваемых товаров могут быть товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже продаётся различные ценности, то такая биржа является универсальной.

Под фондовой биржей понимают организованный рынок, где в качестве объекта торговли выступают стандартные финансовые инструменты. Она основывается профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

Признаками фондовой биржи являются:

- централизованный рынок, где фиксировано место торговли, т.е. у него есть торговая площадка;

- на данном рынке есть система отбора наилучших ценных бумаг, которые отвечают определенным требованиям;

- наличие процедуры выбора лучших операторов рынка в качестве участников биржи;

- присутствие временных рамок торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

- сделок и расчеты по ним должны централизованно регистрироваться;

- определение официальных (биржевых) котировок;

- контроль членов биржи (с точки зрения их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и следования этики фондового рынка).1

Функциями фондовой биржи являются:

- организация постоянно действующего рынка;

- установление цен;

- распространение данных о товарах и финансовых инструментах, их цен и условиях обращения;

- поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

- формирование правил;

- определения состояния экономики, ее товарных сфер и фондового рынка.2

Основной ролью фондовой биржи является обслуживание движения денежных капиталов, опосредующее распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, сферами и отраслями экономики.

Фондовая биржа также осуществляет мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных средств посредством продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках, финансирование и кредитование государства и частного сектора через покупку их ценных бумаг на первичном рынке для последующей перепродажи на вторичном, а также финансирование и кредитование биржевых спекулянтов путем проведения сделок на вторичном рынке, сосредоточение операций с ценными бумагами, определение на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.

На бирже происходят разные виды сделок и распоряжений. В первую очередь, есть простая сделка, когда один участник продает посредством биржи определенное количество акций другому участнику (юридическому или физическому лицу). Эта сделка осуществляется посредством брокера, который за свои услуги получает определенные комиссионные в процентах от стоимости сделки. Такие операции не носят спекулятивного характера и связаны с перераспределением пакетов акций. Такая сделка является краткосрочной, кассовой, которая происходит в два дня.

Тот, кто рискует, может покупать акции частично их, оплачивая, т.е. осуществлять маржинальные сделки, или сделки с маржей. При таких сделках наличными должно быть оплачено 50%, а оставшееся 50% покупаемых акций покупаются брокерской фирмой в кредит под залог акций. В данном случае покупатель может рассчитывать на высокую прибыль, потому что нате же деньги он может купить вдвое больше акций. Однако увеличивается и риск, поскольку если курс акций снизится, то покупатель потеряет значительно больше.3

Также, если акции, купленные с частичной оплатой, начинают падать, брокер может неожиданно требовать возвращения займа с оплатой наличными для покрытия потерь в стоимости акций. Если покупатель не может заплатить наличными, то брокер продаст акции с убытком для покупателя. Сделки с частичной оплатой реализовываются в основном покупателями, которые настроены положительно в отношении тенденции развития биржи и имеют достаточные денежные фонды для таких операций.

Положительно настроенных на бирже называют «быками», а отрицательно — «медведями». Первые ставят на рост, вторые — на снижение курса акций. В любом случае каждый из участников стремится получить прибыль.

Если покупатель играет роль «быка», то он знает, что курс акций будет расти, и тогда он прибегает к маржинальной сделке.

«Медведь», наоборот, применяет так называемую продажу без покрытия на срок. Механизм этой сделки заключается в том, что вкладчик дает предписание брокеру продать на какой-либо срок 100 акций. Брокер не покупает, а берет в долг 100 акций и продает их покупателю. Затем брокер перемещает на хранение сумму, которая равна денежной стоимости занятых акций, кредитору, у которого они были заняты.4

Через определенный срок вкладчик обязан покрыть обязательства по срочной сделке, купив столько же акций, сколько он взял взаймы, и вернуть их прежнему владельцу. Если он купил 100 акций по более низкой цене (курсу), чем в момент займа и продажи, то его прибыль будет равняться разности между предыдущей и новой ценой (за вычетом комиссионных и налогов). В случае роста курса акций вкладчик несет потери.

Потому «медведи», как правило, паникуют на бирже, будучи застигнутыми неожиданным ростом курса акций. Главным образом к таким рискованным операциям прибегают большие индивидуальные инвесторы, владельцы значительных состояний, которые стремятся увеличить их за счет биржевых сделок, либо сильные кредитно-финансовые институты.

Значительная часть биржевых маклеров как правило не прибегает к продаже на срок или покупке акций с частичной оплатой, так как это для них очень рискованные операции. Кроме маржинальной сделки есть другая спекулятивная сделка пол названием «украшение витрины». В этом случае игроки обращают внимание на какой-то вид акций, начинают их скупать, в результате курс таких акций резко растет. После этого участники сделки продают эти акции выше их первоначального курса и получают спекулятивную прибыль. В системе фондовой биржи применяются и другие спекулятивные сделки: репорт, депорт, стеллаж.

Также формой биржевой сделки, которая практикуемой в послевоенные годы, является сделка с премией (option), т.е. опционная сделка, когда покупаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсу в определенный период в несколько месяцев. Вкладчик платит брокеру комиссионные за это право. Если рост курса акций больше сумму комиссионных, то вкладчик зарабатывает.

Если такого повышения нет, то он отказывается от своего права на покупку и лишается суммы, которая была уплачена в качестве комиссионных. Вместе с опционными сделками распространена также сделка фьючерс. Фьючерс является стандартным срочным контрактом, заключающийся на бирже между продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных бумаг в будущем по установленной ранее цене.

Операция требует внесения страхового депозита от покупателя контракта. Особенность фьючерса заключается в том, что у продавца нет ценных бумагах в момент заключения контракта. Таким образом, сделка основывается на разнице между фиксированной ценой и ценой на дату осуществления сделки. Эти контракты могут много раз перепродаваться.

Все же эти формы биржевых сделок выполняют вспомогательную, второстепенную роль. Играя на бирже, принципиально существенно решить вопрос о том, какие акции, в каком количестве и когда надо покупать. Столь же важно определить, в какие виды ценных бумаг рентабельнее вкладывать деньги будут это акции или же другие виды сбережений и куда будет выгоднее направлять их, а именно на счета в банке или в другие кредитно-финансовые организации. Для выявления вложений средств в развитых странах имеются разные виды информации (прогнозы брокерских компаний, газеты, журналы).

В Англии таким источником информации выступает газета «Фэйнэншл тайме», в США — газета деловых кругов «Уолл-стрит джорнал», еженедельник «Берроз», а также специализированный журнал «Value Line», в нем за счет ЭВМ доводится информация о положении акций более полутора тысяч американских компаний, во Франции — «Эко». Все же данная информация не приносит особых преимуществ, так как ситуация на бирже очень часто и быстро меняется, а политику на бирже устанавливают крупные инвесторы в виде торгово-промышленных корпораций, мощных кредитно-финансовых институтов, а также индивидуальных спекулянтов.5

В настоящее время успех на фондовой бирже не столь очевиден, как открытие новых акций с многообещающим будущим или во время проведения сделки. В основном, получение прибыли зависит в большей степени от терпения (при слишком частой продаже и покупке акций теряется много денег на комиссионных брокерских фирм) и размера инвестиций (для снижения риска вложения распределяются между различными компаниями).

Очень рискованно играть на росте или снижении курсов, не имея информации о ближайшем будущем. В связи с этим, например, в США покупатели в последние годы подразделялись на техников и фундаменталистов.

Фундаменталисты представляют собой весьма осмотрительных вкладчиков, инвестирующих свои деньги в корпорации с большими доходами, т.е. с превышением актива над пассивом, со значительным запасом наличных денег. Основоположником данного направления является Б. Грехэм, считающий целесообразным распределять риск между акциями нескольких компаний различных отраслей. Согласное его теории «хорошие», т.е. доходные, акции следует держать долгий срок, давая им возможность вырасти, а потом выгодно их продать.

Наоборот, техники, которые в основном являются биржевые маклеры, а не инвесторы, совсем не интересуются экономическим состоянием, финансовым положением компаний. Они, как правило, смотрят на технические аспекты конъюнктуры: диаграммы и графики, которые показывают динамику курсов акций. Техников также называют буквально «гадалками на кофейной гуще», там как они стараются найти в графиках и диаграммах разные позитивы и негативы, за счет чего и находят свою биржевую политику. Биржевых маклеров (техников) называют еще биржевыми, или финансовыми, аналитиками.

Мелкие вкладчики полагаются в биржевой игре на помощь инвестиционных компаний открытого типа (взаимные фонды). Они вкладывают деньги своих клиентов в разнообразные виды ценных бумаг, в том числе акции, которые котируются на фондовой бирже. Решение для вкладчика о том, в какие именно ценные бумаги следует вложить свои сбережения, является сложной проблемой, особенно в последнее время, когда экономическая конъюнктура в промышленно развитых странах часто меняется.

На выбор вкладов в 70—80-х гг. воздействовали такие отрицательные процессы, как валютно-финансовые потрясения, энергетический кризис, дефицит государственного бюджета, инфляция, большие размеры правительственной и частной задолженности, процентная политика.

Тем не менее, в настоящее время разница между акциями и другими видами вложения денег значительно сократилась. Доходы же с других видов инвестиций возросли. Прибыли корпораций, а значит, и доходы с акций заметно упали под давлением инфляции, снижения ликвидности, конкуренции и других факторов. Из-за этого в 70-х—80-х ГГ. доходы от акций были небольшими.6



2. Фондовая биржа как естественный регулятор рыночного хозяйства
В мире насчитывается около 150 фондовых бирж, наибольшими являются такие, как Нью-Йоркская, Гонконгская Токийская, Парижская, Франкфуртская, Сеульская, Цюрихская, Лондонская, Тайваньская. На биржах устанавливается доходность или убыточность различных компаний или целых отраслей, а зачастую и перспективы развития национальной эко­номики. Биржа является естественным регулятором рыночного хозяйства, который спо­собствует наиболее рентабельному вложению средств. Биржа может быстро отреагировать на любые изменения в спросе и предложении на ценные бу­маги и обеспечивает нужные трансформации в отраслевой структуре хозяйства.

Современная биржа является большим зданием, которое нередко построено еще в прошлом веке, но снабженное последней телекоммуникационной аппаратурой, обеспечивает стремительную связь с любым лицом или учрежде­нием, которое выступает на бирже.

В каждой стране с развитой рыночной экономикой имеется одна или несколько фондовых бирж. На бирже ведется торговля ценными бума­гами крупнейших корпораций. Например, в США на самой большой из 6 имеющихся фондовых бирж - Нью-Йоркской - происходит торговля ценными бу­магами более 1700 наибольших корпораций. Для того чтобы зарегистрировать компанию на этой бирже (включена в каталог биржи) она обязана иметь не меньше 2 тысяч разнообразных акционеров.7

Биржа является не просто техническим механизмом торговли ценными бумага­ми. Данное учреждение устанавливает и образовывает остов индустрии рынка ценных бумаг, формирует правила, назначает политику на рынке капиталов. Биржа является своеобразным центром руко­водства рыночной экономикой; она образуется там, где есть много компаний, организаций, занимающиеся финансовой деятель­ностью.

Спекуляция является исторически сложившийся формой существования бир­жевого механизма, что считается в рыночной экономике стандартным и даже необходимым. Всё же спекуляция, как обычное рыночное действие, на бирже просто преобразуется в рыночный ажиотаж, массовый азарт получения спекулятивной прибыли. Потому именно биржа обыч­но является эпицентром денежно-финансовых кризисов, которые способны пробуждать разорение небольших держателей акций, цеп­ную реакцию банкротств. Биржевое законодательство в развитых стра­нах предусматривает отдельные механизмы предупреждения роста биржевой игры до состояния лихорадки, в том числе путем уголовного наказания инициаторов биржевого ажиотажа. Однако время от времени все-таки бывают так называемые биржевые крахи, что проявляется в быстром и неконтролируемом падении кур­сов акций. Иногда этот процесс охватывает сразу многие бир­жи. Последний имевший место процесс быстрого падения курсов акций, который охватил одновременно все ведущие биржи развитых стран, был осенью 1987 года.

Крайние 10-15 лет являлись периодом реформ и обстоятельных техничес­ких преобразований на многих биржах мира. Везде введено электронное (компьютерное) оборудование самих бирж, что очень ускорило операции по купле-продаже акций, и по их биржевой ко­тировке.8

Возникли параллельные, так называемые междилерские биржи, работающих по своим котировкам. В более мелких брокерских фирмах определены телевизионные экраны, где брокеры всегда отслеживают цены, чтобы постоянно продавать и покупать ценные бу­маги; их приказы незамедлительно реализуются через крупные биржи с применением современных систем связи.

Определена компьютерная связь между биржами не только в от­дельных странах, но связь между всеми главными биржами мира, что разрешает одновременно следить за движением цен на всех биржах.

Особенность операции с ценными бумагами заключается в том, что совершается не просто купля-продажа товара, но происходит передача прав собственности, которая временами имеет адресность, а также дру­гие сопровождающие права, например, право голоса. Часто эмитент должен знать наверняка, кому отдается ценная бумага, так как с держателем ценной бумаги его объединяет на многие годы обязанность уплачивать проценты и дивиденды. Между тем собственник может часто меняться. Бесчисленные встречные сделки дилеров, в ко­торых учувствуют одни и те же бумаги, образовывают сложные комбина­ции и запутанные пути движения ценных бумаг.

В имеющихся механизмах определенных рынков нет единых или даже унифицированных правил, поскольку во всех странах рынки цен­ных бумаг формировались неравномерно и имели много отличительных черт, ко­торые со временем преобразовались в неписаные правила и традиции осуществления сделок, что частично отображено в законодательных актах.

Колоссальный оборот ценных бумаг вызвал необходимость образования дополнитель­ных специализированных институтов, которые обслуживают фондовую биржу. Основным из них является клиринговая корпорация, которая представляет собой своеобразный кооператив брокеров. К ее задачам относится выверка точности заключенных контрактов, бухгалтерская расчистка осуществленных в течение дня сделок для обнаружения встречных контрактов и их клирингового зачета, производство окончательных расчетов между покупающими и продающими брокерами, отправка ценных бумаг на соот­ветствующие платежи.9
3. Участники фондовой биржи
Фондовая биржа принадлежит к закрытым биржам. Это значит, что торговать на ней могут ценными бумагами только ее участники. В российском законодательстве определено, что участниками фондовой биржи являются ее акционеры, каждые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В соответствии с действовавшими ранее нормативными документами участниками биржи могут являться также государственные исполнительные органы, основными задачами которых являются реализация операций с ценными бумагами. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг принадлежат коммерческие банки, следовательно они тоже могут быть участниками биржи. Коммерческие банки, как правило, являются самыми активными членами биржи. Хотя следует заметить, что не во всех странах коммерческим банки могут заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается главная ставка. Так, в 1993 г. 79% акций Франкфуртской фондовой биржи относились к собственности отечественных коммерческих банков и 10% — иностранных банков. Участниками российских фондовых бирж являются, в основном, юридические лица. В зарубежных странах можно отметить различное отношение к категориям участников фондовой биржи. В одних странах преимущество дается физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих (их наибольшее число) — нет разницы между юридическими или физическими лицами.10

Во многих странах в деятельности бирж разрешено принимать участие иностранным физическим и юридическим лицам, которые удовлетворяют установленным требованиям. В то же время в некоторых государствах (Франции и Канаде) зарубежные организации не имеют права быть участниками биржи или их членство в уставном фонде бирж ограничивается. В российской законодательной практике этого вопроса не касаются. 11

Поскольку участниками российских бирж являются ее акционеры, то их количество ограничено. Оно устанавливается в соответствии с уставным фондом, числом выпускаемых акций и тем их количеством, которым может владеть один участник биржи. Данная практика характерна для многих стран в мире. Потому приём новых участников биржи оговаривается в уставе. В зарубежных странах можно встретить биржи, количество участников которых не ограничено. В такой ситуации право торговли дается либо руководством биржи, либо уполномоченными государственными органами.12

Для фондовой биржи все ее участники равны, т.е. запрещаются различные категории членов, как на товарных биржах. Таким образом, здесь не может быть временного членства, нельзя сдавать места члена биржи в аренду или залог тем лицам, не являющимся членами этой биржи или фондового отдела.

В иностранной практике, наоборот, различные категории участников фондовой биржи. К примеру, фирмы, являющиеся членами Международной Лондонской фондовой биржи, разделяются на три категории.

Первая самая важная. К ней принадлежат участники биржи, являющиеся либо брокерами, либо дилерами, либо и брокерами и дилерами одновременно. Если участник биржи занимается дилерской деятельностью, он может быть зарегистрирован на бирже в качестве формирователя рынка так называемого “маркетмейкера”. Обычно, такие функции выполняют только большие фирмы. Главной их функцией является активная покупка (продажа) ценных бумаг в определенный период времени, который именуют как обязательный период котировок. Формирователи рынка предлагают цены, по которым они хотели бы производить сделки. Так как количество формирователей очень большое, то между ними существует конкуренция, что приводит к тому, что цены на ценные бумаги становятся более обоснованными. Маркетмейкеры обязаны при котировке показывать цену покупателя и цену продавца. К примеру, котировка в виде 143—6.10 х 10 значит, что формирователь рынка склонен купить до 10000 акций по цене 143 пенса и продать до 10000 акций по цене 146 пенсов. Разница между курсами (3 перса) составляет спрэд, или курсовую разницу.

Вторую категорию участников Лондонской фондовой биржи составляют междилерские брокеры. Это фирмы, оказывающие посреднические услуги тем формирователям рынка, которые хотели бы сотрудничать друг с другом анонимно. Применение междилерских брокеров дает возможность формирователям рынка укрывать от конкурентов свои текущие позиции по ценным бумагам.

Третью категорию членов составляют денежные брокеры. Основной их функцией является заимствование ценных бумаг для формирователей рынка.13

Требования, которые предъявляются членам биржи, определяются как законодательством, так и самими биржами. При этом как правило в законах определяются только общие требования к участию на бирже, а уже дополнительные требования определяются во внутрибиржевых нормативных документах. К примеру, биржа может установить необходимость содержания в уставах организаций, которые претендуют на членство, статей, которые декларируют право проведения операций с ценными бумагами, а также обязательность наличия квалификационных аттестатов у физических лиц, оказывающих их на бирже.

Биржа позволяет своим членам:

- принимать участие в общих собраниях биржи и руководстве ее делами;

- выбирать и быть выбранными в органы управления и контроля;

- руководить имуществом биржи, информацией и любыми услугами, которые она предоставляет;

- торговать в помещении биржи как от своего имени и за свой счет (выполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (выполнять функции брокера);

- принимать участие в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Однако биржа определяет и обязанности членов биржи, в которые входят:

- соблюдение устава биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;

- внесение вкладов и дополнительных взносов в порядке, размере и способами, которые предусмотрены в уставе и нормативных документах;

- выражать бирже помощь в осуществлении ее деятельности.14

следующая страница >>


izumzum.ru